俄羅斯鋁業(yè)：還未到投放新產能的最好時機

【鋁博士網】 俄羅斯盧布大幅貶值，本幣貶值對于俄羅斯鋁業(yè)這樣的跨國企業(yè)而言將大幅降低其生產成本，與此同時，今年以來國際鋁價連續(xù)攀升，俄羅斯鋁業(yè)的利潤正在顯著回升，回升背后俄鋁是否會有復產沖動？

近日，俄羅斯鋁業(yè)副總裁奧列格·穆哈麥德申近日接受了第一財經的專訪。奧列格？穆哈麥德申畢業(yè)于莫斯科國立大學的經濟學院。2012年被任命為俄羅斯鋁業(yè)的策略、業(yè)務發(fā)展及金融市場部副行政總裁及董事，他曾帶領公司重組逾166億美元債務，并協(xié)助俄鋁在香港聯(lián)交所、巴黎泛歐證交所上市集資22億美元。在他的領導下，俄鋁成為第一家發(fā)行俄羅斯預托證券的公司

問：盧布貶值，是否對降低電解鋁生產成本是否有好處，價格低的盧布使電解鋁行業(yè)獲得更多利潤，緩解債務壓力？

奧列格·穆哈麥德申：俄羅斯盧布確實出現(xiàn)了大幅度貶值，這是由于受到了油價和俄羅斯其他出口產品的價格下降影響。很顯然，這幫助俄鋁降低了以美元計算的生產成本。除了貨幣貶值帶來的影響，我們還采取了一些其他管理措施來降低成本，并取得了顯著成效。目前，俄鋁是全球范圍內生產成本控制最出色的鋁生產商之一。

債務方面，其實我們一直在對資產負債表實施去杠桿，所以凈負債額是處于持續(xù)下降的狀態(tài)。去年，我們還給股東們進行了2.5億美元的分紅，是幾年來的第一次。去年鋁價確實出現(xiàn)了下跌，主要原因是去年全球需求量增長放緩，包括中國。但就整體消費量而言，這個行業(yè)表現(xiàn)仍然良好。去年，包括中國在內，全世界的鋁消費量增長了大約7%。今年我們預計整個消費量會有6%~6.5%的增長。所以說，從消費量而言，鋁行業(yè)的發(fā)展仍屬健康。

問：西伯利亞水電站發(fā)電成本很低，后期俄鋁是否有新增電解鋁產能的意愿，俄羅斯現(xiàn)在原油出口利潤不多，會否考慮擴大電解鋁的出口？

奧列格·穆哈麥德申：俄鋁與中國鋁行業(yè)存在一項根本性的區(qū)別。俄鋁的原鋁生產90%是利用水電進行。而我們的中國同行是通過火電生產。這兩種能源對環(huán)境的污染程度大不相同，制造成本也相去甚遠。沒錯，現(xiàn)在在俄羅斯，利用水電進行鋁生產是盈利的。十年前，我們計劃開展兩項大的項目以增產140萬噸，但目前已暫緩。一個是Taishet電解鋁廠項目，目前仍處于擱置狀態(tài)，另一個是Boguchansky鋁廠項目，該項目去年開始投產，但年產量也只有14萬噸。這意味著原計劃只完成了10%。因為我們一直認為還沒有到向市場投放新產能的最好時機。我們需要等待，等市場上現(xiàn)有的各環(huán)節(jié)多余產能消耗殆盡。這預計需要3~4年的時間。之后我們才會完工這一項目并向市場投放更多的原鋁。

關于出口方面，我們不再大量出口原鋁。我們將在俄羅斯本土提高鋁和鋁產品的銷量。我們的目標是將俄羅斯國內鋁的消費量提升一倍。有這樣的想法，也是因為一些進口的產品越來越貴，我們認為我們國內有很多本土廠家有潛力與能力，可以生產某些原本需要進口的產品。我們將支持本土行業(yè)和本土制造商，所以我們會提高對本土的原鋁銷量。

問：對未來電解鋁市場格局以及價格走勢有何判斷？

奧列格·穆哈麥德申：鋁業(yè)的主要問題來自于供應側。去年在中國，鋁價下跌至相當?shù)臀?。去年底，原鋁的價格低于10000元/噸，這顯然大幅低于中國鋁業(yè)（3.870,-0.05,-1.28%）的平均生產成本。我認為中國鋁制造企業(yè)已經開始采取正確措施。他們開始削減一些虧損產能，并在去年及今年初減少生產近500萬噸原鋁。目前已初見成效，原鋁價格很快就上升了近30%，現(xiàn)在達到12000元/噸。中國鋁制造企業(yè)必須堅持這一政策以更自覺地進行生產和產能控制。即使鋁價已回升，也不能馬上重新啟動閑置產能。目前大部分中國鋁制造企業(yè)是盈利的?，F(xiàn)在正是好機會，大家需要好好利用現(xiàn)金流對現(xiàn)有的資產進行現(xiàn)代化改造，而非一味重啟閑置的產能，這樣只會迅速導致鋁價的下跌。

就現(xiàn)在的鋁價而言，大部分的中國鋁制造企業(yè)都是盈利的。保持這一水平十分重要，大家一定要保持原則性和自律性，切忌重啟閑置的產能。整個行業(yè)最基本的任務就是要把價格維持在高于生產成本的水平上。對于行業(yè)內所有的制造企業(yè)來說，保持自律性、維持利潤空間、重視現(xiàn)有設施的現(xiàn)代化改造投資、重視減少污染以及保護環(huán)境，是更明智的做法。

我們認為對鋁業(yè)而言，原鋁能維持收支平衡的價格是1500美元/噸，或在中國，是每噸10000元。如果價格跌回這一水平以下，那么所有的制造企業(yè)，或至少50%的制造企業(yè)又將陷入虧損。同時，如果鋁價大幅上漲，比如1700美元/噸或在中國13000元/噸，那閑置產能將很有可能被重啟，市場又要多出很多閑置的原鋁。所以我們預計今年鋁價會在1600美元/噸至1700美元/噸間浮動，或12000元/噸至12500元/噸間浮動。